우리은행이 ‘주인 모시기’에 적극 나서고 있지만 매각의 키를 쥐고 있는 금융위와 공적자금관리위원회는 신중한(더딘) 반응을 보였다.

우리은행은 1899년 대한제국 고종 황제의 자본을 받아 설립한 대한천일은행을 뿌리로 하고 있다. 1899년 1월 30일 고종 황제가 자본금을 대고, 대한제국 고급 관료인 심상훈, 민병석, 민영기, 이용익 등과 상업자본가 층이 주도하여 대한천일은행을 설립했다. '대한'은 고종 황제의 대한제국에서 이름을 따온 것이고, '천일'(天一)은 "하늘 아래 첫째가는 은행"이라는 뜻이다.

초대 은행장은 민병석이었으나 자본금 납입이 여의치 않자, 황실 자금을 받고 의민태자(영친왕 이은)를 은행장으로 추대했다.

대한천일은행은 일제의 금융 침탈에 맞서 1907년 국채보상운동을 벌이는 등 민족자본을 지키기 위해 노력했으나, 1910년 국권을 빼앗긴 후 1911년 1월 조선상업은행으로 개칭되었다. 1950년 한국상업은행으로 변경되었고, 1998년 7월 31일 한일은행과 합병하여 이듬해 이름을 한빛은행으로 변경했다가, 2002년 우리은행으로 상호를 변경했다.
 

즉, 우리은행은 우리나라 금융의 역사적 전통과 국가유물이 수두룩하고 각 지점들 또한 저평가되어 자산에 잡혀있는 실정이다. 실제로 우리은행 명동지점, 종로센터, 종로4가센터 등의 자산가치를 돈으로 평가 할 수 없는 상황에서 주식회사라는 조건만으로 주식지분으로 경영권을 넘기는 것은 안 된다는 것이다.

현재 우리은행 지분 51.06%는 예금보험공사가 보유하고 있다. 이 번 다섯 번째 민영화 시도에서 금융당국이 과점주주 방식을 동일하게 적용할 경우 예금보험공사 지분 51.06%중 30% 지분 정도를 4~10%씩 분할해 다수 투자자들에게 매각하게 된다.
 

이렇듯 현재 우리은행 민영화 성공에 대한 기대감이 큰 상황이지만 넘어야 할 과제도 있다.
금융업계에서는 먼저 '관치금융'으로 표현되는 정부의 입김이 문제라고 지적한다.
 

지난 2014년 중국 안방보험이 우리은행 인수를 타진했으나, 금융당국이 외국자본의 국내은행 인수를 달가워하지 않고 있다는 이야기가 많았고 결국 민영화 협상은 무산됐다. 이에 대해 금융업계 관계자는 "당시 안방보험과 인수 경합을 벌이던 교보생명도 인수의사를 철회했다"며 "개인이 대주주인 곳은 안된다는 (금융당국의)사인이 나왔기 때문이라는 말이 많았다"고 설명했다. 금융당국의 입맛대로 주인을 고르려다가 민영화 작업이 무산됐다는 것이다.
 

투자자의 관점에서 봤을 때는 우리은행의 수익구조가 '예대마진'에 지나치게 의존하고 있다는 사실이 약점으로 꼽힌다.
저금리기조가 장기화되면서 예대마진이 계속 줄고 있기 때문에 수익성이 썩 좋지 않다는 지적이다. 지난해 우리은행을 비롯한 시중 은행의 순이자마진(NIM)은 2분기에 이어 3분기에도 역대 최저 수준을 기록한 바 있다.

올해 초만 해도 주당 8000원대 초반에서 지지부진하던 우리은행의 주가가 19일 1만원을 넘어섰다. 우리은행 주가가 1만원대를 회복한 건 지난해 11월10일 이후 5개월여 만인데 지난 2월 열흘 넘게 싱가포르 영국 독일 등지를 돌며 투자설명회(IR)를 가진 이광구 행장의 세일즈가 최근 외국인 투자비중을 높이며 주가도 끌어올리고 있다는 분석이다.

마침 NH투자증권이 이날 우리은행 목표주가를 1만4000원으로 올릴 만큼 시장에선 추가 상승에 대한 기대도 적지 않다.

정부가 대주주인 우리은행 직원들은 다른 은행원보다 자사 주가에 특히 민감하다. 정부 지분을 줄여 하루라도 빨리 ‘민간회사’로 돌아가고 싶은 마음 때문이다. 최근 수년 사이 연거푸 민영화에 실패한 탓인지, 요즘처럼 주가가 오르면 정부가 ‘섭섭하지 않은’ 가격에 서둘러 지분을 매각 해줬으면 하는 마음도 덩달아 간절해진다고 한다.

그간 우리은행에 공적자금 12조8000억 원을 투입한 정부는 주당 1만3500원 정도는 받아야 원금을 회수할 수 있겠지만 최근엔 조기 민영화를 위해 그 아래 가격으로 팔 수 있다는 입장도 내비치곤 했다.

그런데 최근 주가 상승을 바라보는 시각은 정부와 우리은행이 사뭇 달라 보인다. 정부 지분을 처분하려면 정부가 우선 ‘매각 공고’를 내야 하는데, 우리은행 직원들은 정부가 ‘민영화 약속’과 달리 주가가 오르는데도 매각 공고를 낼 마음조차 없다고 불만을 드러내고 있다. 한 관계자는 “매각 공고를 하면 주가가 그 효과로 더 올라 더 좋은 조건에 매각할 수 있을 텐데 안타깝다”고 말했다. 
 

계열사들을 모두 매각하면서 우리은행만 남았다. 우리은행 입장에서는 조바심이 날 수 밖에 없다. 주가 상승과 매각방식 등 그 어느 때 보다 우리은행 민영화의 성공확률이 높은 상황에서 금융당국과 우리은행의 시너지가 나길 기대한다.

금융당국은 지난 2015년 5월 중순 아랍에미리트(UAE)와 런던에서 소수지분 매각 투자설명회(IR)를 개최하고 아부다비투자공사(ADIC) 등 중동계 국부펀드와 지분 매각 협상을 벌였다.
당시 공적자금관리위원회는 과점주주 매각 방식을 도입, 협상에 나섰으나 연일 계속되는 유가하락으로 인한 국부펀드들의 해외 투자 시선이 부정적으로 바뀌면서 민영화가 무산됐다. 하지만 당시 금융당국과 은행권에서는 '절반의 성공'이라고 평가했다.
 

우리은행이 계열사들을 모두 매각해 몸집을 가볍게 해 차후 이뤄질 민영화 협상에서 이전 보다는 성공확률이 높아질 것으로 판단했기 때문이다.

우리은행 내부에서는 '7월 매각설'이 구체적으로 돌고 있다.
 

지난 5월 초 기업설명회(IR)를 위해 미국을 다녀온 이광구 우리은행장이 예전과 달리 출장 성과에 대해 입을 굳게 다물고 있다는 점도 오히려 ‘히든카드’를 숨기고 있는 것 아니냐는 관측을 낳고 있다.

지난 5월 21일, 이광구 우리은행장은 일주일간 미국 출장을 마치고 귀국했다. 이동 시간을 감안하면 사실상 5일간의 짧은 일정이지만 이 행장은 미국 동부지역을 돌며 금융권 인사들을 만났다.

그가 이번에 미국을 다녀온 공식적인 이유는 기업설명회(IR)지만, 우리은행 매각을 위한 투자자 물색이 주된 목적으로 전해졌다. 지난해 중동과 지난 2월 유럽을 다녀온 데 이어 세 번째 해외 기업설명회를 다녀온 그는 예전과 달리 귀국 후 출장 성과에 대해 별다른 언급이 없었다.

이 행장은 지난해 중동을 다녀온 뒤에는 “아부다비투자공사(ADIC) 등 중동지역 국부펀드와 많은 얘기가 오갔다”면서 매각 협상이 시작 될 듯한 뉘앙스를 풍겼고, 유럽 출장 후에는 “유럽지역 투자자들이 많은 관심을 보였다”며 곧 ‘투자의향서(MOU)’라도 체결될 것처럼 분위기를 띄웠다. 하지만 이번에는 말을 아끼고 있다.

이 행장은 미국 출장 결과에 대해 “좋은 결과를 기대하고 있다”면서도 “미국은 의사 결정이 장기간에 걸쳐 이뤄지기 때문에 한 달쯤 뒤에나 반응이 나올 것”이라며 섣부른 예측을 삼가고 있다. 하지만 금융권에서는 심상찮은 소문이 퍼지고 있다. 금융당국이 우리은행 민영화 작업 재개를 위해 일정을 조율하고 있으며 매각공고 일자를 고르고 있다는 내용이 소문의 골자다.
 

금융권 소식통들에 따르면 금융당국은 하반기에 우리은행 매각공고를 낼 계획인데, 공고일자를 오는 6월로 앞당기는 방안을 검토하고 있는 것으로 전해진다. 이 경우 빠르면 올해 안에 매각 성사 여부가 판가름 날 수 있을 전망이다.

금융권 한 고위 인사는 “이광구 행장이 미국 출장 때 현지 기관투자자들로부터 긍정적인 반응을 이끌어낸 것으로 안다”면서 “이미 한두 개 기관으로부터 답변이 왔다고 들었다”고 전했다.
 

우리은행 출신인 이광구 행장은 이번 미국 출장에 남다른 각오로 임했다고 한다. 우선 일정부터 강행군이었다. 이 행장은 쉬지 않고 이동하며 닷새 간 뉴욕과 보스턴, 워싱턴, 필라델피아 등 동부지역 4개 도시를 돌았다. 그리고 가는 곳마다 기관투자자들을 1 대 1 면담 방식으로 만나며 설득작업을 벌인 것으로 알려졌다.

이에 대해 우리은행 측은 “이 행장은 이번 출장에서 51%의 정부 지분을 제외한 시장유통 주식에 대한 설명에 주력했다”면서 “당장은 경영권 확보가 어렵지만 향후 민영화가 진행되면 한국의 대형 은행을 소유할 수 있다는 점을 부각시킨 것으로 안다”고 설명했다.

이 행장은 우리은행 홍콩 투자은행(IB) 법인장 출신으로 IB들의 성향과 투자대상 선정방식 등을 이해하고 있는 인물로 평가된다. 특히 아시아 금융허브인 홍콩 근무 당시 현지에 진출한 글로벌 IB 관계자들과 쌓은 친분도 상당한 것으로 전해진다. 이 때문에 금융권에서는 이 행장의 글로벌 감각과 인맥 등이 미국 출장에서 힘을 발휘했을 수 있다는 분석도 나오고 있다.

지난번 우리은행 인수전에는 중국 안방보험, 교보생명, 삼성생명이 거론되고 있는데, 가장 이상적인 것은 역시 삼성생명이다. 이미 교보생명 인수에 대해 금융 당국의 우호적인 입장이 나왔기 때문에 중간지주사 전환 후 삼성생명이 우리은행 인수를 하지 못할 이유가 사라졌으며, 오래전부터 우리은행(전 상업은행)과 삼성그룹은 사업적으로 돈독한 관계를 유지해 왔기 때문에 조직 융화에도 유리한 측면이 있다.

거기다 삼성그룹이 금융에서 결제시스템을 보장받는 은행이 없어 불편한 부분이 한 두 개가 아니며, 우리은행을 인수하면 금융업 전체에 비약적인 도약이 가능하다. 물론 여론의 반발이 있을 수 있지만, 우리은행 인수로 얻는 이익이 엄청나고, 우리은행은 때마침 은행주 저평가로 매우 저렴한 가격에 나와 있다.

안방보험은 외국 자본이라 안되고 교보생명은 자금동원능력에서 불합격이니, 들러리가 될 뿐이다. 그래서 삼성생명이 우리은행을 인수, 금융지주사 체제를 완성한다면 국내 굴지의 금융 그룹으로 성장해 강력한 이익 창출 및 성장이 가능할 것이니, 삼성생명 주가는 상상 이상으로 상승할 수 밖에 없다는 것이다. 
 

조승현 대기자/총괄사장  sundaykr@daum.net

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